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66 Cards in this Set

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Origen de los problemas
  1. Creciente endeudamiento
  2. Elevado ritmo de crecimiento del crédito bancario
  3. Excesiva concentración de riesgos en las actividades inmobiliarias
  4. Acelerada expansión de la capacidad instalada
  5. Elevado gap de liquidez créditos depósitos
  6. Imposibilidad de las cajas de ahorros de acceder al capital de calidad
Impacto de la crisis
  1. Crisis de liquidez
  2. Crisis económica
  3. Crisis de la deuda
  4. Recesión
Respuestas internacionales a la crisis
  • Ayudas públicas (inyecciones de capital, avales, etc.)
  • Medidas extraordinarias del BCE
  • Nuevos acuerdos de Basilea III
  • Test de estrés
  • Exigencias de capital de la EBA
  • La Unión Bancaria
Respuestas nacionales a la crisis
  • Crisis de liquidez en los mercados: FAAF, Avales a la emisión de deuda bancaria
  • Crisis económica: FROB1, reforma de la ley de cajas
  • Crisis de la deuda soberana: nueva normativa de provisiones, mayor transparencia informativa, reforzamiento del sistema financiero (FROB2), reforma FGD, saneamiento del sector financiero, de saneamiento y venta de los activos inmobiliarios, estrés test, Sareb, nueva reforma de las cajas etc.
Estructura porcentual
Total actividad de promoción inmobiliaria (préstamos + adjudicados): 323,000 millones de euros



- Problemáticos: 175,000 (54%)


- Suelo: 73,000


- Promociones en curso: 15,000


- Resto: 87,000


- Riesgo normal: 148,000 (48%)



Las cajas
  • En época de expansión, la acumulación de reservas era suficiente gracias a la abundancia de beneficios
  • Pero en la crisis, las cajas, al no ser sociedades anónimas, no podían acceder al mercado en épocas de dificultad para fortalecer su solvencia
  • Sólo podrían hacerlo con cuotas participativas, pero era un instrumento poco atractivo (sin derechos políticos)
  • Esta situación obligó a cambiar la ley de cajas de ahorro para que pudieran salir al mercado a captar capital de calidad (bancarizando el sector)
  • Además, se reformaron las cuotas participativas para que tuvieran derechos políticos
Respuesta a la crisis
La reestructuración del sistema financiero español se concentra principalmente en el sector de las cajas de ahorros, porque son estas entidades las que han acumulado mayores desequilibrios
Las actuaciones acometidas responden a la necesidad de una reestructuración ordenada de las cajas de ahorros mediante procesos de integración
  • La capacidad instalada en el sector se considera excesiva de acuerdo con la evolución previsible de la demanda de servicios financieros
  • La mayor morosidad y los mayores costes de financiación afectan negativamente a sus cuentas de resultados, lo que hace necesaria la generación de sinergias como elemento de compensación
  • Las cajas de ahorros, además tenían la dificultad derivada de su modelo societario, que impedía la generación de capital de la mayor calidad más allá de la capitalización de los beneficios. Esto justifica la modificación en su régimen legal.
Legislación de respuesta a la crisis
-
Medidas adoptadas para la crisis de liquidez

("Los problemas no son de solvencia") - Zapatero



- FAAF (Fondo de Adquisición de Activos Financieros) y avales a la emisión de deuda bancaria



- Ninguna inyección pública de capital (a diferencia de otros países)

Crisis de liquidez



Evidencia Empírica
- El PIB cayó un 3,7% en 2009

- La morosidad se multiplicó casi por 6 de 2007 a 2009: del 0,9% al 5,1%


- El coeficiente de solvencia de la banca española era en 2009 del 12,2% en cuarto menos solvente de la eurozona (sólo por delante de Grecia, Italia y Portugal)


- La tesis mantenida entonces era que no había productos tóxicos en la banca española, cuando con un 60% del crédito en el "ladrillo"

Crisis económica
El FROB1 (julio 2009). Objetivo



a) Facilitar los procesos de fusión entre entidades viables, reforzando su solvencia,


suministrando fondos para financiar el proceso




b) Suministrar una rápida y efectiva solución a las entidades de crédito que no hayan sidocapaces de resolver sus dificultades.




La dotación inicial fue de 9,000 millones de euros. El FROB es una enUdad de Derecho Público con personalidad jurídica propia y plena capacidad pública y privada para el desarrollo de sus fines.

Crisis económica



Aciertos
a) Se exige un plan de viabilidad para ganar eficiencia (reducción plantilla y oficinas)



b) Se reduce a menos de la tercera parte el elevado número las cajas de ahorros existentes




c) El tamaño medio de una caja se ha más que cuadruplicado (economías de escala)




d) Se ha corregido parte del exceso de capacidad


e) Los SIP han permitido desatascar la reticencia de los gobiernos regionales a las fusiones interregionales (las cajas mantiene una cierta independencia aunque cada vez menor con la exigencia del Banco de España de mutualizar el 100% del beneficio y cediendo el 100% de los activos y pasivos a los bancos creados)

Crisis económica



Limitaciones

a) las ayudas concedidas (10.600 millones de euros) no mejoran la solvencia. Eran préstamos a Upos elevados (7,75%) que tenían que devolver en un plazo de 5 años.



b) La mayor parte se ha designado a prejubilaciones muy caras. (de lujo)

Objetivo de la reforma de ley de cajas
a) Aumentar la capacidad de captar capital de calidad en los mercados privados (Tier 1 capital)



b) Mejorar la gobernanza y profesionalidad




c) Nuevos “modelos” de cajas (4 trajes a medida)

c) Nuevos “modelos” de cajas (4 trajes a medida)
  • Creación de SIP (se crea un banco que actúa como entidad central; se ha mutualizado el 100% del beneficio y el BdE ha forzado a transferir el 100% de los activos y pasivos)

  • Traspasar todo el negocio financiero a un banco filial en cuyo capital deberán tener al menos el 50% de los derechos de voto (ejemplo: “la Caixa”). El porcentaje se redujo al 25% en febrero 2012.

  • Transformarse en una fundación a la que traspasa todo su patrimonio afecto a su actividad financiera a un banco a cambio de acciones. Solo es obligada si la caja pierde la mayoría de derechos de voto en el banco al que traspasó su negocio o cuando sea intervenida por el BdE (ejemplo: Fundación CCM)
Aciertos de la reforma de ley de cajas
a) Se resuelve el problema del acceso al capital con la bancarización del sector (solo quedan 2 cajas “de las de siempre”)



b) Los SIP permiten doblegar a las CCAA para aceptar fusiones interregionales

Limitaciones:
a) Las fusiones en general y los SIP en particular no han solucionado sus problemas: BFA-Bankia, CatalunyaCaixa, NovaCaixaGalicia, Caja Duero-España, Banca Cívica, UNNIM, etc.



b) Las fusiones intra-regionales a la defensiva han sido un error




c) No se ha producido la despolitización y profesionalización del sector: La reducción al 40% de la presencia de las AAPP fue insuficiente




d) No se ha renovado plenamente la gestión de las cajas que han sufrido problemas y cuando se ha hecho, ya era tarde.

Resultado del FROB1 + la reforma de ley de cajas
Resultado: a finales de 2010 solo se había inyectado capital público por importe el 1% PIB
RDL de reforzamiento del sector financiero español (Febrero 2011)
Se exige un capital principal (como %APR) del 8% o del 10% (para enUdades con una dependencia de la financiación mayorista superior al 20% y con menos del 20% de capital privado)
Aciertos
a) incentivo a la bancarización de las cajas (para ir al 8%)



b) FROB2: se inyecta capital público (7.551 millones de euros) a NovacaixaGalicia, Catalunya caixa, CAM y Unnim, condicionado a un plan de negocio a través del FROB2 (la mayor parte se ha perdido)




c) Se garantiza aprobar stress test (los de 2011) y converger a Basilea III

Limitaciones
a) La inyección de capital fue sido insuficiente para aprobar los estrés test de OW de 2012



b) Las entidades que reciben el capital han tenido que ser rescatadas a través del MEDE (Bankia, NovacaixaGalicia y Catalunya caixa+Banco de Valencia=41.000 millones de euros)




c) CAM y Unnim subastadas y adjudicadas a cero/un euro + EPA

Crisis de la deuda soberana



El Real Decreto de saneamiento del sector financiero

Objetivo: Recuperar la confianza de los mercados para que vuelva a fluir el crédito (mejor acceso de los bancos a la financiación de los mercados mayoristas). Para ello, es necesario sanear la parte más problemática: la exposición al sector inmobiliario. Además, de un saneamiento rápido y profundo del sector financiero
Crisis de la deuda soberana



El Real Decreto de saneamiento del sector financiero (II)

  • Provisión específica (25,000 millones)
  • Colchón de capital (15,000 millones)
  • Provisión genérica (10,000 millones)

El Real Decreto de saneamiento del sector financiero (II)



Provisión específica
Una dotación extraordinaria de provisiones con cargo a resultados
El Real Decreto de saneamiento del sector financiero (II)



Colchón de capital

Se constituirá un colchón de capital del 20% (suelo) y del 15% (promoción en curso) sobre los activos más problemáticos (con mayor incertidumbre sobre su valoración). Se realizará con cargo a beneficios no distribuidos, ampliación de capital o conversión de híbridos (preferentes, bonos convertibles, deuda subordinada,..).



Se eliminó posteriormente en octubre 2011

El Real Decreto de saneamiento del sector financiero (II)



Provisión genérica

Para los activos no problemáticos ligados a promoción inmobiliaria, dado que representan un riesgo más elevado que el resto de la cartera, en prevención de un posible deterioro futuro, se exige una provisión genérica de aproximadamente un 7%. La provisión se realizará contra resultados.
El Real Decreto de saneamiento del sector financiero (II)



Aciertos:

  • Se reconoce que hay un problema de solvencia, exigiendo un saneamiento de 54.000 millones de euros de los activos tóxicos en el sector inmobiliario
  • Incentiva la caída del precio de la vivienda
El Real Decreto de saneamiento del sector financiero (II)



Limitaciones:

  • Solo se sanea promoción inmobiliaria (no llega al 20% del total del crédito OSR) y deja fuera otros muchos sectores (Pymes, compra de vivienda, etc.)
  • Se ha demostrado que era insuficiente una provisión genérica del 7% a los activos con riesgo normal. Ya se sabía ya que el crédito vivo al sector promotor apenas había caído lo que era la demostración de las refinanciaciones ocultas para esconden la morosidad.
El Real Decreto de saneamiento y venta de activos inmobiliarios



Aciertos

- Se reconoce implícitamente la existencia de refinanciaciones y morosidad oculta, exigiendo provisionar el crédito con riesgo normal: 30.000 millones de euros
Objetivo del Real Decreto de saneamiento y venta de activos inmobiliarios
Disipar incertidumbres sobre refinanciaciones, exigiendo más provisiones a la financiación vinculada a la actividad inmobiliaria calificada de situación normal. Además, para aislar los activos problemáticos (adjudicados) se crean sociedades de capital a las que los bancos transfieren a valor de mercado todos los inmuebles adjudicados (luego fue el Sareb o banco malo).



El importe del saneamiento se estima en unos 30.000 millones de euros

Medida 1 del Real Decreto de saneamiento y venta de activos inmobiliarios
Sobre el saldo vivo a 31 de diciembre de 2011 de las financiaciones relacionadas con el suelo para promoción inmobiliaria y con las construcciones o promociones inmobiliarias, se constituirán, por una sola vez y antes del 31/12/2012 (o 12 meses después de la aprobación de una integración), las coberturas que se indican en el anexo, con carácter adicional a la del 7% exigida en el RDL2/2012
Medida 2 del Real Decreto de saneamiento y venta de activos inmobiliarios
Los activos adjudicados o recibidos en pago de deudas deberán ser aportados a una sociedad anónima. Las aportaciones se harán a su valor razonable o en su defecto en libros (neto de provisiones). Las sociedades participadas por las entidades de crédito que reciban apoyo financiero están obligadas a enajenar anualmente, al menos, un 5 % de sus activos (Esto ya es historia tras el MoU)
Tipo de financiación de construcción o promoción inmobiliaria con garantía hipotecaria
Suelo 45%

Promoción en curso 22%


Promoción terminada 7%




(a todos estos porcentajes se les añade un 7% del RDL2/2012)

Tipo de financiación de construcción o promoción inmobiliaria sin garantía real
45%






Los estrés tests

1) Conclusiones preliminares de 25 de marzo 2012 del programa de evaluación del sistema financiero



2) Estrés test del FMI: 40.000 millones de necesidades de capital (SIN CONTAR POSIBLES RECLASIFICACIONES DE ACTIVOS) y clasifica a las entidades en 4 grupos dada la heterogeneidad del sector




3) Nuevos estrés test (2) y 4 auditorías que detectan a nivel agregado entre 51.000 y 62.000 millones de euros de necesidades de capital




4) Se solicita el rescate bancario, con una línea de crédito de hasta 100.000 millones de euros al fondo de rescate, y la aceptación de la condicionalidad del MoU en julio




5) Septiembre 2012: Estrés test a nivel desagregado. 59.300 sin tener en cuenta los proceso de fusión en marcha (53.745 si se Uenen en cuenta). LA CIFRA CAYO POR TRASPASO ACTIVOS TOXICOS A LA SAREB+GESTION HIBRIDOS

Los stress tests
El pasado 21 de junio, las consultoras independientes, Berger y Oliver Wyman, publicaron sus informes con los resultados del ejercicio ante dos escenarios macroeconómicos




  • Necesidades de recapitalización de entre 16,000 y 26,000 millones
  • Necesidades de recapitalización de entre 51,000 y 62,000 millones de euros en el escenario adverso



Necesidades de capital sustancialmente inferiores, a nivel agregado, a los 100,000 millones de backstop europeo (línea de asistencia financiera)




= Rescate bancario y MOU

Objetivo del rescate bancario y el MoU
- Limpiar a los balances de los bancos de los activos inmobiliarios “tóxicos”

- Aumentar la capitalización de los bancos


- Reestructurar el sector (ajustes de capacidad)


- Incrementar la transparencia de los balances

Vías para conseguir los objetivos del rescate bancario y el MoU:
- Nuevo stress test a nivel individual apoyado con la información de la 4 auditoras (Oliver Wyman) para identificar los bancos con problemas

- Recapitalizar, reestructurar o liquidar bancos con problemas


- Segregar los activos tóxicos a precios razonables (no de mercado) en agencia de gestión de activos (banco malo o Sareb)

Mecanismo de financiación de la capitalización del rescate bancario y MoU:
- Se abre una línea de crédito de hasta 100.000 millones de euros, a vencimiento medio 12,5 años concedida al Estado a través del FROB

- Lo concede inicialmente el FEEF y posteriormente el MEDE

Los estrés test de Oliver Wyman
Objetivo:



Analizar la capacidad de absorber pérdidas con los recursosdisponibles en escenarios macroeconómicos alternativos.




El déficit de capital es la diferencia entre los recursos propiosdisponibles después de absorber pérdidas y el mínimo exigido en laprueba de estrés.




Pérdida espera: PD*LGD*E


PD= probabilidad de impago


LGD=pérdida en caso de impago


E=Exposición


Capacidad de absorción de pérdidas=beneficio+provisiones+colchón de capital

Pérdidas estimadas en créditos y adjudicados:
Morosos + Riesgo normal + Adjudicados + subestandar
Capacidad de absorber pérdidas:
Provisiones genéricas+ Específicas+ Subestandar + EPA+ AFD + Colchón de capital
El colchón de capital es:
-->9% CET1 en escenario base

-->6% CET1 en escenario adverso

Resultados de el rescate bancario y el MoU
Grupo 0: Los bancos que en un escenario adverso no tienen necesidades de capital

Grupo 1: Los bancos que ya están intervenidos por el FROB (BFA/Bankia, Catalunya Caixa, NCG Banco y Banco de Valencia)


Grupo 2: Las enUdades que todavía no están intervenidas pero suspendan los test y no puedan financiar su reforma con capital privado (BMN, Liberbank, Ceiss y Caja 3).


Grupo 3: EnUdades que suspenden el test pero puedan financiarse con capital privado. Tienen un año para encontrar suficiente capital privado. Pueden solicitar financiación vía Cocos si sus necesidades superan el 2% de los APR. Si a 30 de Junio de 2013 no lo han conseguido, deberán acogerse a reestructuración obligada.

Resultados de el rescate bancario y el MoU



Condiciones del rescate para el sector bancario

MoU (memorandum de entendimiento)



Para los bancos rescatados: reestructuración, reducción de red y empleo, posible liquidación ordenada si fuera necesario, prohibición de pago de dividendos y bonus, desinversiones no estratégicas (participadas), cotización en bolsa, mejora de gobierno corporativo, reducir dependencia del eurosistema




Para todos los bancos: Core Tier 1 del 9% (antes solo los 5 sistémicos)




Cambios futuros en materia de supervisión (el Ministerio delega competencias al BdE), productos híbridos, reducción de la participación de las cajas en los nuevos bancos por debajo del control de la entidad etc.

Resultados de el rescate bancario y el MoU



Condiciones del rescate macroeconómicas

Estricta vigilancia para el cumplimiento de los objetivos de déficit público
Objetivos de la Sareb
Pieza clave en el proceso de saneamiento de las entidades al:



- Permitir la segregación de los activos de los balances de las entidades que requiere ayuda pública




- Reducir sustancialmente cualquier incertidumbre sobre la viabilidad de dichas entidades




- Facilitar la gestión centralizada de los activos problemáticos para proceder a su desinversión y gestión ordenada durante un periodo de 15 años




Para ello se ha diseñado un vehículo rentable, sobre la base de unas valoraciones prudentes, que no formarán parte del sector público

Objetivos concretos de la Sareb
  • Optimizar los niveles de preservación y recuperación del valor
  • Minimizará las posibles distorsiones en los mercados que se puedan derivar de su actuación
  • Utilizará el capital de forma eficiente
  • Será una sociedad rentable que perseguirá minimizar por lo tanto el uso de los recursos públicos y los costes para los contribuyentes
Estructura de la Sareb
  • Los recursos propios de la Sareb serán aproximadamente un 8% sobre el volumen de los activos totales
  • La estructura de capital de la Sareb estará compuesta por una participación no mayoritaria del FROB y otra mayoritaria que corresponderá a inversores privados
  • Una parte de los recursos propios podría estar instrumentada mediante bonos subordinados.
Perímetro de la Sareb
En una primera fase se traspasaran los acticos de los bancos clasificados en el Grupo 1



En una segunda fase, se transferirán los activos de las entidades del Grupo 2

Tipo de activos de la Sareb
  • Activos adjudicados
  • Préstamos o créditos a promotores
  • Participaciones empresariales
Activos adjudicados
Activos adjudicados inmobiliarios cuyo valor neto contable sea superior a 100,000€
Préstamos o créditos promotores
Préstamos cuyo valor neto contable sea superior a 250,000€ definido por el total acreditado
Participaciones empresariales
Participaciones accionariales de control vinculadas al sector promotor.
Valor de transferencia (Sareb)
  • El precio de transferencia se concretará sobre la base de dos componentes diferenciados

- El valor económico real de los activos


- Ajustes adicionales por tipo de activo como consecuencia de la transmisión de los activos a la Sareb por distintios aspectos





  • El precio de transferencia no constituye una referencia para la valoración de activos bancarios no transferidos
  • Estos precios, teniendo en cuenta los descuentos mencionados, representan aproximadamente un descuento del 63% con relación al valor bruto en libros para los activos adjudicados y del 45,6% en préstamos


Plan de negocio provisional de la Sareb
  • Se está diseñando un plan de negocio preliminar con un horizonte a 15 años vista que contempla la evolución macroeconómica y financiera de la economía española y del mercado inmobiliario en particular
  • Se considera también la capacidad de absorción de mercado de cada tipo de activo y de la región en que esté localizado
  • La sociedad contará con una rentabilidad esperada sobre el capital (RoE) en trono al 14-15% en un escenario conservador
  • Las características del negocio de la Sareb, la propia evolución del ciclo inmobiliario hacen que la rentabilidad media mencionada sea compatible con resultados modestos en los primeros años
Estructura financiera de la Sareb
La sociedad contará con las siguientes fuentes de financiación:




  • Deuda senior avalada por el Estado que emitirá la Sareb como contrapartida por los activos recibidos por los bancos
  • Deuda subordinada y capital ordinario suscritos por inversores privados y por el FROB
Accionistas e inversores de Sareb
Entre ellos están 14 bancos nacionales, 2 bancos extranjeros, 10 aseguradoras además del FROB
Resultados de la reestructuración
  1. Consolidación del sector (de 2009 a 2013)
a) 55 entidades de crédito menos que en 2009

b) De 99 a 67 grupos consolidados


c) Cajas: de 45 a 12 grupos (2 con actividad directa)




que supone cuadriplicar el tamaño medio de cada grupo bancario




2. Se ha corregido una parte del exceso de capacidad instalada


a) Se han cerrado 13,000 oficinas de 2008 a Junio 2014 (30%)


b) El empleo ha caído en 62,000 unidades (25%) hasta finales de 2013




3. Caída de los costes medios: del 14% desde 2008 hasta junio de 2013




4. Importante saneamiento del sector (28% del PIB)




5. Mejoras de solvencia: hasta 13,4% (11,6% CET1) en junio 2014




6. Las cajas ya pueden acceder al capital de calidad (algunas cotizan)

El coste privado de la reestructuración
Saneamiento: 280,000 millones de euros

Gestión de híbridos (13,600 millones de euros, estimación provisional)


Pérdidas para los accionistas (BdV y cuotas partícipes CAM)


FGD: 21,000 millones de euros (pérdidas del FROB+EPA)


Pérdida de empleo (60,000 hasta 2013)

El coste público de la reestructuración
61,000 millones de euros de ayudas a la solvencia (incluye FGD) + 101,000 de pasivos contingentes (avales deuda bancaria + Sareb)
Los estrés test de Octubre 2014 del BCE+EBA
1) AQR: se exige un CET1 del 8%. Ajuste de valoración de 48,000M (37,000) no general necesidades de capital) + Aumento dudoso de 135,900M



2) Estrés test: se exige un CET1 del 8% en el escenario base y 5,5% en el adverso. Resultado: déficit de capital de 25,000M en 25 entidades


Se evalúan 130 bancos que suponen 22 billones de activos (81,6% total)


En el escenario adverso el CET1 disminuye en 262,700M€, el 46% (11,200) es por el estrés test y el resto AQR. Teniendo en cuenta el capital captado desde mediados de 2013 (15,100M) la cifra final de necesidad de capital es de 9,500M en 13 entidades

Reestructuración bancaria en el conjunto de Europa
- El déficit de capital para toda Europa es de aproximadamente €24,6 miles de millones (bruto) y €9,5 miles de millones (neto)

- De 130 entidades, 25 han resultado con déficit bruto de capital en alguno de los umbrales (AQR, ST base, o ST adverso)

- De estas, 12 han ampliado capital suficiente durante 2014, de manera que quedan 13 entidades con déficit neto de capital

- En España solo una entidad muestra un reducido déficit bruto de €32 millones, que está ampliamente cubierto con las acciones de capital de 2014 (637€ millones)

Balance de la reestructuración bancaria
a) Redimensionamiento del sector

b) Ajuste de la capacidad instalada


c) Profundo saneamiento


d) Mejora de la solvencia


e) Inyección pública de capital

La banca española tras el rescate
  • Saneada
  • Eficiente (de las más eficientes de la UE)
  • Solvente (pero con cautelas)
  • Rentable (pero con reducidos niveles)
  • Con liquidez suficiente para dar crédito

*Rentabilidad sobre recursos propios (ROE) superior a países como Alemania, Francia y Reino Unido